401K計劃出臺后各國股市長期走勢來看，美國和澳大利亞股市在十年內都有較大的漲幅，日本股市依舊延續前期走勢震蕩盤整。美國和澳大利亞市場在推出之后出現上漲的原因主要是國家出臺的經濟刺激計劃，養老金對此的影響是有限的，因為股票市場作為國家經濟的晴雨表，對實體經濟的運行有著良好的反映。90年代中期資產泡沫破裂后，日本的經濟出現衰退，房地產市場崩潰，財政出現嚴重的危機，到98年日本的經濟達到低谷。盡管后來日本的經濟出現慢慢的好轉，在沒有發生大的變革的背景下，日本的養老金入市對股市的走勢并無影響。

（一）

有些媒體把所有的馬都稱為白馬，這種弱智的說法讓社保基金多了一個澄清事件。這個澄清事件導向另外一種弱智的說法：白馬非馬。媒體弱智嗎？媒體只是別有用心罷了，無論是前面把馬都稱為白馬，或者后面的白馬非馬。有些投資者被媒體繞來繞去繞暈了。

養老金入市，是一種歷史的必然。這種必然的過程不斷的被曲解。養老金入市和股市是一種良性互動，郎有意妾有情的互動。但有些媒體一會兒描述成單相思，一會兒說成大好的閨女跑去嫁個傻子；一會兒將婚期說成大約在冬季，一會兒說新娘已經在門前的那條路上。有大腦的人都知道，這個流程從去年開始就一直在往前推進，從未停止過。

把簡單的事情變復雜，擾亂大眾的視線，必有深意。

（二）

這背后一定有很多肉食者的陰謀，猜測是一件浪費時間的事情。我們關注的，是投資本身而非清宮戲。

正本清源。社保基金和養老金是朋友還是敵人？這是首先要想清楚的事情。過去十年，股市基本是零和游戲，指數基本不漲不跌。零和游戲是一種博弈，是互相摸口袋，一人所得，必有一人所失。股市里的所有資金，在零和游戲下，是一場酣暢琳琳的麻將。社保大賺，年18的收益，必然是有輸家。所以，養老金入市，對一些牌技很臭的人來說，絕對是個壞消息。養老金的天時地利人和不比社保基金差，十年前，人們翹首以待社保基金入市，他來了，而且年年高唱凱歌，摸走歡迎隊伍口袋中的錢。不知道那些曾經希望外星人來訪地球的樂觀人士，目前仍然樂觀否？

（三）

對于賭徒而言，股市就是一個賭場；對于投資者而言，股市就是一個投資的圣地。股市的原意是投資上市公司，分享上市公司帶來的利潤。但由于中國股市長期的畸形，因此，有些很好的上市公司股價遠遠低于其內在的價值在出售。在一個賭徒市場中，人們發現其中的機會如此之多，而且容易到俯拾即是，于是紛紛入場，守株待兔，等待價值的回歸。

在這些人眼里，社保基金和養老金成為他們的同路人，他們有類似的觀點。他們認為，股市不僅是提供上市公司利潤的地方，同時還會獎賞甘于寂寞的投資人另外一份忠誠的金錢。這份金錢，來源于大眾情緒周而復始的高買低賣，來源于烏合之眾孩童般的對于股市的情緒變化。

所以，他們歡迎新的志同道合者的到來，歡迎養老金這強大的盟友，并且希望，讓等待的周期變得更短。

（四）

養老金入市，無論多少，都是一個里程牌的事件。涓涓細流，必將在數年后匯成大江大海。美國20年的牛市，起初也走得極為蹣跚，但20年過后，人們終于明白，養老金和股市是如何良性互動。

讓你的投資周期放得更長，買入一個股票持有5年10年甚至20年，只要公司的基本面不變壞，那么，你將見證養老金如何徹底改變了中國股市的生態，并且分享到這個變化過程帶來的體制性紅利。